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策略师:勇敢新世界!市场认为英国央行永远不会加息

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新浪美国股市新闻在市场眼中,我们几乎看不到英国加息的可能性。不仅在接下来的几个月或几年,而且可能永远。

本周,收益率曲线自金融危机以来首次出现倒挂,但更有意思的是,这一次,银行的利率仅为0.75%,而金融危机接近6%。

在央行将利率提高至中性水平之上后,收益率曲线通常会逆转。鉴于经济增长放缓以及英国脱欧对信心的影响,英格兰银行并没有真正启动加息周期。

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在英格兰银行预测的三年预测时间框架内,为期一个月的Sonia长期曲线目前已有35年历史。银行的利率在30年的时间框架内最多为50个基点,表明利率正常化不再可能。

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当然,使用远期汇率来衡量市场对未来价格的预期并不比随机游走更好。

然而,正如市场所说,目前的价格也是价格,这代表了英国退欧协议(概率约为40%)和全球追逐收益率的主题。

尽管如此,所有道路都指向财政宽松政策,这可能导致公共部门借贷大幅增加,并可能导致10s30s曲线更加陡峭。

与其他发达经济体相比,英格兰银行存在通胀预期上升的独特问题。更重要的是,在没有英国同意离开欧盟的情况下,由于英镑和关税进一步下降,通胀可能上升。

虽然未能就英国脱欧达成协议的负增长冲击可能会立即带来降息,但由于通胀上升,央行也可能陷入困境。

主编:张宁